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2026年上半年，中国车市"油退电进"，新动力渗入率连结四月站在60%以上，并于7月达到65.1%——电动化已从"新故事"形成"基本盘"。
但"基本盘"不就是"盈利盘"。从2014年蔚来竖立算起，造车新势力已走过十余年，但本年上半年，四家头部新势力（蔚小理零）却仅有零跑汽车结果了全口径盈利，蔚来、理念念、小鹏仍处于弃世状态，而况零跑盈利的成色也有限，主要收成于职业过火他销售收入的大幅增长。
新势力盈利之是以难，底色在大盘：车市全体销量仍在同比降幅超20%的低位犹豫，另外，自主、联合又在双双反攻，燃油车让出的市集空间里，份额之争远未结果。份额不决，价钱战就难止，再重迭原材料加价的不利身分，新势力利润天然难落袋——卖电车的故事讲了许多年，“赢利的谜底”还莫得巨额落地。
委用座席重排：零跑领跑
连结数月的销量最初，也曾让零跑从黑马型选手成长为稳坐新势力销量头把交椅的销冠王。
本年1~6月，零跑以356,487辆居首，同比增长60.8%。而过问到七八月份的传统淡季，零跑更是逆势朝上，连结两月委用跳跃10万，限度直逼大型汽车集团。
蔚来和理念念这两家对准高端市集的选手，在上半年同期走向了“19万+”的关隘。
理念念委用193,472辆，同比下滑5.1%。小鹏委用165,977辆，同比下落15.8%。蔚来上半年累计委用191,123辆，同比增长67.4%，总量略低于理念念。到了7月，蔚来的委用量驱动反超理念念，但未必理念念在8月的销量又盖过蔚来。
两个值得持重的方针是营收方面和单车均价。
蔚来的营收增长主要来自委用量进步和居品结构优化。零跑的营收增长与委用量增长同步，限度效应正在自大。理念念和小鹏则面对一定的压力——委用和营收双双下滑。
具体来看，蔚来上半年总营收576.7亿元，同比增长85.8%，成为新势力半年度营收第一。理念念营收486.5亿元，同比下落13.4%。而委用了35.6万辆的零跑，和只委用了16.6万辆的小鹏同处于“300亿+”的营收量级。零跑上半年381.1亿元，同比增长57.2%，创同期历史新高。小鹏营收327.8亿元，同比下落3.8%。
从单车收入来看，受车市价钱竞争和全体居品布局调养变化影响，蔚来和小鹏结果了单车收入的增长，但理念念和零跑的单价较上年均有所下落。
蔚来上半年汽车销售收入518.42亿元，委用191,123辆。按此计较，单车收入约为27.1万元，较上年进步了约4.3万元。小鹏上半年单车收入约16.9万元，同比高潮约1万元。
理念念上半年汽车销售收入456.00亿元，委用193,472辆。按此计较，单车收入约为23.6万元，较上年同期下落约2.7万元。零跑上半年汽车及部件销售收入356.0亿元，委用356,487辆，车均单价约10万元，较上年下落约0.4万元。
四家新势力仅一家盈利
盈利现象的分化更为昭彰。
中汽协副布告长陈士华在行业行径中走漏，2026年上半年国内整车制造体式平均利润率跌至1.5%，创近十年新低。按此计较，一辆售价20万元的新车，整车厂净利润仅约3000元。
落实到四家新势力来看，零跑是四家中惟一结果全口径半年度盈利的新势力。上半年净利润为东谈主民币2.1亿元，2025年同期为东谈主民币0.3亿元。但值得持重的是，上述数据含有职业过火他销售的收入为东谈主民币25.1亿元，较上年同期11.5亿元加多118.3%。该变动主要由于国外整车销量大幅增长，带动关连碳积分交游收入的加多。
在销量增长跳跃60%的情况下，零跑经调养净利润从3.3亿元降至2.7亿元，同比下落约18%。此外，零跑已将全年净利润宗旨从50亿元下调至30亿元。
蔚来上半年净弃世8.6亿元，较2025年同期的117.4亿元大幅收窄。理念念由盈转亏，上半年净弃世39.8亿元，而2025年同期为盈利17.4亿元。小鹏上半年净弃世31.2亿元，上年同期为弃世11.4亿元。
对比来看，天然蔚来、理念念、小鹏在报表端弃世，却各有看家之处。蔚来抢食高端市集份额，是四家新势力中毛利总和最高的。理念念汽车天然由盈转亏，但现款储备仍有875亿元，在四家中最为充裕。而小鹏汽车全体毛利率是四家中最高的一家。
毛利率方面，小鹏上半年全体毛利率20.6%，但它的汽车毛利率唯独12.1%，两个方针较上年同期分手上升了4.1个百分点和下滑了0.5个百分点。小鹏方面将下滑归因于居品换代过渡。但全体来看，小鹏全体毛利率的进步，主要因向外部客户提供的时代研发职业收入在二季度达到部分花式节点后证据入账（该板块上半年收入47.3 亿元、同比增 67.1%，利润率高达 71.4%）。
蔚来上半年全体毛利率约18.7%，汽车毛利率约18.6%，较上年同期提高了约8.3个百分点，改善原因主要来荒诞端车型占比进步。理念念毛利率下滑径直反馈了居品换代期老款停产、新款爬坡带来的本钱压力。理念念二季度毛利率已环比回升至11.0%，但距前年同期仍有较大差距。零跑毛利率11.7%，同比下落了约2.4个百分点，下滑主要受到原材料本钱高潮和居品组合变动的双重影响。
三季度行业压力未减
过问下半年，行业压力并未裁汰。
乘联分会最新数据自大，本年1～8月，乘用车累计零卖1,179.9万辆，同比下落20%。中国汽车流畅协会走访自大，超六成经销商预判下半年销量同比不息下滑。
四家新势力给出的三季度委用换取反馈了各自的处境。
本年以来，月销3万确凿成为一个难以挣脱的泥淖，多家新势力车企抵挡于此。而从“蔚小理”三家的事迹换取来看，要在9月达成4万月销量，即使付出迷漫的用功也特别粗重。
具体来看，理念念瞻望三季度委用9.5万至10.0万辆。7月委用30,468辆，8月委用37,679辆，两个月总共约6.81万辆。按此推算，9月委用量需达到约2.7万至3.2万辆。
小鹏瞻望三季度委用11.5万至12.1万辆。7月委用38,027辆，8月委用39,107辆，两个月总共约7.71万辆。按此推算，9月委用量需达到3.8万至4.4万辆。
蔚来瞻望三季度委用10.8万至11.1万辆，同比增长24%至27.5%。7、8月份销量分手为35,934辆和35,836辆，这意味着9月事迹预期约3.62万至3.92万辆，仍然难上4万大关。蔚来称，宗旨在四季度每个月平均结果四万以上的委用量。
零跑未给出明确的季度换取，但公司仍然督察年销量100万的宗旨。按照前8月也曾委用56万计较，9~12月的月销量需要达到月均11万的水平。
从计谋旅途来看，四家新势力聘请了不同的标的。零跑和蔚来依然聚焦汽车销售，但策略各有侧重——零跑追求限度最大化，蔚来聘请总毛利优先。理念念和小鹏则转向具身智能和机器东谈主，试图在汽车以外构建新的增长故事。
计谋聘请的互异，反馈的是各家对归并问题的不同回应：在燃油车腾出的市集空间里，究竟该用限度换份额，照旧用利润换生计？过问第二个十年，几家头部新势力车企的命题也曾从“能不可活下来”切换为“能不可捏续盈利”。但不管命题怎样变换，怎样好好活下去，仍然是它们绕不开的压根问题。
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葛慧
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