前华为工程师梁向辉创业八年，将深圳艾为电气技能股份有限公司(以下简称“艾为电气”)打酿成一家备受成本疼爱的新动力汽车零部件企业。
但是，在冲刺创业板IPO的关节阶段，财政部的一纸罚单揭开了艾为电气财务作秀的遮羞布。在以信息裸露为中枢的注册制时间，这无疑为艾为电气财务数据的确切性蒙上了一层暗影。
不仅如斯，艾为电气的股权代捏、突击包装技能实力、大幅扩产的消化问题，也正激发监管深度关怀。
PART 01
股权代捏埋雷
创业伙伴信任离散对簿公堂
2011年4月，华中科技大学适度科学与工程专科硕士毕业的梁向辉入职华为，成为华为数据中心动力诱惑部的又名高档工程师。
2017年10月，从华为去职之后，梁向辉创办艾为电气的前身艾为有限，崇敬开启创业之路。
在华科念书期间，梁向辉意识了行状司理东谈主韩光，并与韩光所任职单元存在自动化适度关系的技能协作，韩光也成为了梁向辉的创业伙伴，并在艾为有限确立后的数年时辰内一直为梁向辉代捏股份。
招股书露出，艾为有限成立地，韩光捏有公司100%股权，其中自己践诺捏股5%，另外95%股权践诺上是代梁向辉捏有。
但按照艾为电气的说法，梁向辉和韩光基于信任，未缔结对于股权代捏的书面公约。直至2021年头，艾为有限引入外部投资者，外部投资者要求艾为有限在股权上不成存在代捏情形，故彼时艾为有限的鼓动协商一致，将艾为有限的股权结构归附至确切捏股情况。
长达四年的股权代捏情况，成为监管部门关怀重点。首轮审核问询函中，深交所就质疑梁向辉通过代捏遁入竞业抑遏或其他法界说务的情形。
不外，艾为电气以“梁向辉与华为未缔结竞业抑遏公约或关系条目”为由，含糊了上论述法。
更为毒手的是，艾为电气还裸露，韩光合计其在2021年10月29日后不再捏有公司的股份，不应再被苛以阐述或阐述义务，因此其隔绝接收公司本次刊行上市中介机构对前述代捏事项进行阐述。
因此，2024年12月，梁向辉不得不拿起仲裁，阐述上述代捏事项，与过去创业伙伴对簿公堂。直至讲演IPO前夜，2025年4月，梁向辉再次拿告状讼。
而对于监管部门对于公司股权显然及适度权踏实性，以及上述仲裁及诉讼是否组成本次刊行上市苦求的骨子封闭的问询，艾为电气依旧给出含糊的回应。
现在，梁向辉径直捏有艾为电气47.8893%的股份，艾为电气的两大职工捏股平台艾为壹号、艾为贰号折柳捏有公司8.1967%、12.2961%股权。其中，艾为壹号为梁向辉的一致手脚东谈主，梁向辉系数适度公司56.0860%股份的表决权，为公司的控股鼓动、践诺适度东谈主。
此外，小米系私募北京小米智造股权投资基金合股企业(有限合股)、蔚来投资、高新投创投(深圳国资)、恒创中国(外资)折柳捏有艾为电气7.3839%、2.7322%、0.6305%、5.5465%股权。
PART 02
财政部铁证打假
财报多处虚减只字未提
据招股书先容，依托自研的智能适度算法软件平台与电力电子硬件平台，艾为电气聚焦于新动力汽车热惩办高压适度器产物的研发、销售，现在已成为国内最大的新动力汽车热惩办高压适度器第三方供应商。
按照策动，艾为电气本次拟在创业板上市，召募资金9.3亿元，折柳插足到新动力汽车高压适度部件智能制造基地形势、数字适度与电力电子技能研发中心形势、信息化系统确立形势、补充流动资金。
招股书露出，2022年至2024年，艾为电气折柳竣事生意收入2.15亿元、3.41亿元、4.42亿元，净利润5737万元、8641.71万元、1.06亿元，扣非净利润5686.28万元、8529.87万元、1.02亿元。
但是，看似光鲜的数据背后，近期财政部的一纸公告将艾为电气IPO前财务作秀的情况公之世人。
据财政部官网裸露，财政部在2023年对深圳市巨源树德司帐师事务所(无为合股)(以下简称“巨源树德”)执业质地进行检查时，发现巨源树德在为其客户艾为电气2022年财务报表审计中出具诞妄审计答复，财政部对关系署名注册司帐师赐与暂停六个月的行政处罚。
财政部在罚单中指出，艾为电气2022年虚减货币资金1375.96万元，虚减比例89%；虚减应收账款2024.7万元，虚减比例为25%；虚减存货3626.77万元，虚减比例为55%；虚减应对账款4749.76万元，虚减比例为66%；虚减其他应对款760.99万元，虚减比例为83%；虚减应对股利3800万元，虚减比例100%；虚减未分拨利润3336.32万元，虚减比例111%；虚减盈余公积604.1万元，虚减比例100%；虚减研发用度586.13万元，虚减比例为33%。
需要防范的是，财政部作出上述行政处罚的日历为2025年1月23日。而艾为电气IPO苦求得回受理的时辰是2025年6月30日，其审计机构已由巨源树德变更为信永中庸司帐师事务所(畸形无为合股)，但艾为电气在招股书和审核问询回应函中，对上述巨源树德事件只字未提。
不仅如斯，经信永中庸审计之后的财务数据，也与财政部裸露的版块存在不小的互异。其中，2022年末，艾为电气的货币资金、应收账款、存货折柳为1644.89万元、7870.47万元、6196.11万元，与财政部在罚单中公布的数据(经换算后)1546.02万元、8098.81万元、6594.12万元存在收支，其财务数据的确切性疑团重重。
PART 03
突击苦求专利
发明专利一齐为突击苦求大量募钞票能消化机要
在冲刺IPO期间，艾为电气快速壮大研发团队边界，且发明专利一齐为近两年苦求，被质疑为上市突击包装技能实力。
据招股书裸露，为止2024年末，艾为电气已取得授权专利36项，包括发明专利29项，其中28项为原始取得，专利苦求日历均在2023年3月后，另有1项专利为受让所得。
这也意味着，艾为电气整个原始取得的发明专利均为2023年3月后苦求。2017年确立后至2023年3月的近六年时辰内，艾为电气原始取得的发明专利数目为0。
对此，艾为电气解释称，在2017年10月底公司确立后至2022年期间，公司主要要点聚会在产物研发及业务推广上，对学问产权的保护未插足较大元气心灵。尽管关系专利系公司在2023年3月后苦求，但其属于公司对前期已练习的关节技能效果通过苦求专利的体式加以保护，并非出于突击苦求专利的策动，公司不存在突击苦求发明专利的情况。
不仅如斯，艾为电气还含糊了上述突击苦求的专利触及中枢技能东谈主员原单元的职务效果，但这一情理略显惨白。
2022年至2024年，艾为电气的研发用度折柳为1151.24万元、2889.65万元、4705.78万元，其中职工薪酬占比均高出50%，各期研发用度率折柳为5.35%、8.48%、10.65%。
2022年至2024年末，艾为电气的研发东谈主员数目折柳为30东谈主、79东谈主、138东谈主，两年间暴增3.6倍；期末公司在研形势数目折柳为19个、56个、66个，单个在研形势主要东谈主员平均数目折柳为14东谈主、11东谈主、15东谈主，鼎新遵守并莫得升迁。
而在现时除外协加工为主、自主坐褥为辅的坐褥现象下，艾为电气策动通过本次募资由外协转为自建坐褥线，其原因及必要性，以及公司是否具备自行坐褥的教育累积及技能储备，新增产能能否胜利消化，齐是很大的问题。
仅在2024年，艾为电气上前五大外协供应商外协加工的采购金额占比就高达99.53%，其中对第一大供应商上海丸旭电子集团的采购金额占比达到37.77%。
针对公司自行坐褥的压缩机适度器总成部分，2022年至2024年，艾为电气的产能哄骗率折柳为72.33%、60.88%、76.48%。
按照策动，IPO募投形势“新动力汽车高压适度部件智能制造基地形势”达产后，艾为电气将新增电动压缩机适度器、PTC适度器、充电模块共595万套。
但2024年，艾为电气产物的总产量、销量折柳为239.52万套、211万套，产销率88.09%。把柄发出商品疏通后，经疏通的产销率为98.95%。
为止2025年6月30日，艾为电气在手订单系数为3.05亿元，其中2025年上半年取得的待交货的订单金额为1.86亿元(未经审计)，发出商品对应的订单金额为1.19亿元(未经审计)。
以现时的销售智力，艾为电气又将怎样消化新增产能？公司给出的在手订单数据并未能满盈肃清阛阓疑虑。
从股权代捏的历史留传问题，到财政部铁案如山的财务作秀处罚，再到突击苦求专利、研发团队暴增和产能消化窘境，艾为电气的IPO之旅可谓转折密布。
尽管艾为电气对险些整个质疑齐给出了含糊的回应，但能否确切肃清监管和阛阓的疑虑更是亚洲最大的在线娱乐公司之一，aj九游会官网拥有欧洲马耳他（MGA）和菲律宾政府竞猜委员会（PAGCOR）颁发的合法执照。，仍需静瞻念其变。