作家：彼得·林奇
彼得·林奇（Peter Lynch）是好意思国著名的股票投资大家，他曾是富达公司（Fidelity）的副主席，富达基金托管东说念主董事会成员之一，如今已退休从事于慈好做事。今天咱们来共享一些他在投资方面的资格和提醒。
01出息型公司不行给你带来酬报
幸免出息型公司（longshots）。每一次你听到有东说念主向你推选股票，他们推选的股票让东说念主如斯振奋，以至于他们在电话上和你交谈的声息很柔和。
我不知说念这是因为他们顾虑周边的邻居听见，照旧因为顾虑SEC（好意思国证券交游委员会）的监听。大概淌若你以柔和的腔调打电话，你就无谓入狱或者只需要服一半的刑。
无论若何，他们呢喃软语地说，“我给你推选的这家公司特别好、好得不可念念议，或者这是一家实力强盛的公司”等。但是他们漏掉了一些东西。对这些股票有一个特别技巧性的术语NNTE即短期无利润（no near term earnings）。
这些公司莫得盈利。它们莫得历史纪录（即这些公司只消一个出息——译者注）。它们有的只是是一个很好的见解辛苦。内容上，这个见解可能行得通。然而经常行欠亨。
记着：淌若股票从2好意思元涨到300好意思元，你在8好意思元买入相通可以得到很高的酬报，以致在12好意思元进入也可以。
当别东说念主向你推选这类出息型公司时，你可以在一年之后跟进，把它们写在纸上，然后放到抽屉内部。一年之后再拿出来望望，三年之后再拿出来望望都行。训练这些公司三年之后的基本面若何再作投资决定。
我也曾买入过25家出息型公司。我追踪了它们5年。莫得任何一家公司取得冲突，我买了25家，莫得一家公司收效。
02不要把成长和收货同日而言
幸免高增长、容易进入的行业。高增长行业是一个可怕的界限，因为每个东说念主都想进入这个行业。有若干东说念主外传过Crown Cork Seal公司？这是一家了不得的公司。它们制造罐头以及罐头和瓶子的瓶塞。
在座的全是有影响的东说念主。这周有若干董事会将开会方案是否进入罐头行业？昨年有若干？畴昔7年呢？畴昔20年呢？
这家公司的股价涨到开头的50倍，它们长久保执着技巧上的跨越。它们是行业的领头羊。他们莫得把公司的称呼改为像Crocosco这样的首字母组合词。
罐头是一个无增长的行业。山姆·沃顿所处的零卖亦然一个无增长的行业。这很好——你要找的即是一个无增长行业中的成长型公司，因为没东说念主想进入这个行业。但是Winchester光盘驱动公司的情况就不一样了，每个东说念主都想进入它所在的行业。
20世纪50年代的地毯行业好得让东说念主吃惊。电脑行业最快的增永劫代亦然20世纪50年代。那时，地毯行业的增长率比电脑快。
我记不太清了。在20世纪30年代和40年代，地毡的售价好像是20或者25好意思元一码。通盘的有钱东说念主家里铺的都是地毡，其他东说念主都是地板。
自后有东说念主发明了一个稀奇的制作经过，地毯和地毡的价钱降至2好意思元/码。地毯广大各个场合，机场、学校、办公室、公寓、住房等。东说念主们先铺一层胶合板，然后在上头铺上地毯。
当今，地毯一经过期了，最佳铺木板。东说念主们的口味即是这样反复。但是在20世纪50年代，地毯行业经历了海浪壮阔的增长。
可怜的是，地毯分娩商从20世纪50年代启动时候的4家加多到后期的195家，着力莫得一家公司赚到钱。由于行业的增长，它们王人备赔了钱。因此不要把增长和收货同日而言。内容上，增长平素导致耗费。
如今市集对生物工程类公司的善良让东说念主赞美。大部分这类公司都有102位博士和102台显微镜，东说念主们像疯了一样购买它们的股票。而让我收货的是唐恩甜甜圈，我无谓顾虑韩国的入口以及货币供应量数据。当你执有唐恩甜甜圈的时候，你无谓顾虑这些事情。
03五年齿的数学足以欢乐投资所需
一定要训练财富欠债表。这特别攻击。淌若你摄取了五年齿的数学解释，那么这就实足投资所用了。我可以，数学是我的矍铄——直到数学中出现微积分之前。
我在数学方面真的很好。还记起这个数学题吗？两辆火车一辆从圣路易斯开赴，另外一辆从达拉斯开赴，多永劫候两辆火车相逢。我很心爱这类问题。
但是一会儿之间，数学中出现了二次方程式和微积分。还记起吗？微积分的情理是弧线底下的面积。历史上有莫得东说念主能融会这少量？他们束缚地说微积分即是弧线底下的面积，而我长久无法融会弧线底下到底是什么鬼东西。
不外股市的平允在于你不必与任何这类事情打交说念。淌若你学过五年齿的数学，你可以在股市上作念得很好。股市上用到的数学十分陋劣。
你不需要使用电脑。东说念主们说电脑时期弄坏了股市。我的情理是淌若电脑能算出该买哪只股票不该买哪只，那么你要作念的即是花点时候在Cray筹画机上就行了。
04花15秒时候在财富欠债表上
但是你必须得训练财富欠债表。我执有的而况让我从中赚到钱的着实每一家公司都有精粹的财务景象，只需15秒我就能看出一家公司的财务景象若何。
你望望财富欠债表的左边，你再望望右边。右边一团糟，左边很可疑。无谓花太多时候，你就知说念这家公司不值得投资。淌若你看不到任何债务，你明晰这家公司高出令东说念主舒心。
当我刚踏足这个行业的时候，你得不到季度财富欠债表。如今，你可以得到每个季度的财富欠债表。畴昔，公司不会列示债务的到期时候。当今它们不得不列示通盘债务的到期时候，你能从中知说念公司欠银行的钱有若干。
我忖度现场应该有几个银大师，30年的钱和30年期的银行贷款之间诀别宏大。你知说念银行是什么样的，它们只会言简意赅。当你诡计得很好的时候，它们请你吃饭，自得为你提供各式种种的贷款，但是一朝你集结几个季度绩效惨淡，它们就想收回贷款，从来不会旱苗得雨。
但是你可以阅读财富欠债表。你可以训练一家公司，看它是否有债务。或者你发现公司确乎有3000万好意思元的债务，不外这些债务要30年后才会到期。
05像盘考微波炉那样盘考你要购买的股票
当我运道地买入克莱斯勒的时候，其时该公司有10亿好意思元现款，而况莫得三年之内到期的债务。他们已毕了盈亏均衡，现款流为正。因此，即便对周期性公司而言，花一分钟训练财富欠债表亦然值得的。
有一种征象让我感到很诧异，东说念主们在最终购买雪柜之前会先对比10台雪柜。他们会在《破钞者报说念》中检验到不同雪柜的测评，他们会逛15家商店。但不知说念是什么原因，他们对股市感到如斯玄妙。
他们莫得坚硬到，听从一个的士司机的演义念音问，在某只生物工程公司的股票上头参加1万好意思元少量收货的契机都莫得。最坏的情况是股价在他们买入之后上升了30%，他们又参加2万好意思元；最佳的情况是股价在接下来三个月中下降30%。
这种情况太让东说念主吃惊了。当东说念主们投资股票亏钱的时候，他们会埋怨要领化交游（program trading），他们会把遭殃归罪于机构：“即是这些活该的机构让我亏钱的。”淌若你买了一台雪柜，自后发现买的是一台次品，你会说，“我的确个憨包。我本应该作念更多盘考，我买的那台雪柜质地不对格。”
两天后，交流的这些东说念主赶赴夏威夷的时候，为了从简98好意思元而花了一个半小时购买往复机票。东说念主们对待这些事情特别提神，但是一到股票上头，他们就很不提神了。
就像你盘考微波炉那样盘考你要购买的股票。这种投资门径将给你带来更好的股市投资酬报。
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